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8月20日，麗珠集團(tuán)（000513SZ；01513.HK）發(fā)布2025年半年度報(bào)告，穩(wěn)中有進(jìn)成為核心關(guān)鍵詞。

上半年，麗珠集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.72億元，基本穩(wěn)定；實(shí)現(xiàn)利潤總額18.28億元，同比增長13.66%；扣非后歸母凈利潤12.58億元，同比增長8.91%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)16.87億元，同比增長10.26%。 

化藥、生物藥、中藥板塊收入增長

具體來看，公司消化、精神神經(jīng)、生殖、中藥制劑等核心板塊的主要產(chǎn)品收入均實(shí)現(xiàn)同比增長。其中，中藥制劑板塊收入7.99億元，同比增長7.31%，生物制品板塊收入0.95億元，同比增長8.31%。盡管原料藥板塊整體收入因頭孢類產(chǎn)品國內(nèi)價(jià)格波動(dòng)同比有所下降，但通過積極拓展海外市場(chǎng)，其高毛利特色原料藥出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，有效對(duì)沖了國內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)。上半年原料藥及中間體出口收入達(dá)9.74億元，同比增長19.68%。

海外業(yè)務(wù)正在成為重要的引擎。麗珠集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)海外收入約10.04億元，同比增長18.40%，占營業(yè)總收入的比重提升至16.01%，較上年同期增加2.51個(gè)百分點(diǎn)。

麗珠集團(tuán)的國際化戰(zhàn)略正在從產(chǎn)品出口向?qū)嶓w化運(yùn)營和本地化深耕邁出關(guān)鍵步伐。公司公告擬收購越南上市公司IMP（Imexpharm Corporation）的控股權(quán)。IMP擁有越南最多的歐盟GMP標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)線和完善的醫(yī)院及OTC終端網(wǎng)絡(luò)。此次收購若順利完成，將為麗珠集團(tuán)的產(chǎn)品進(jìn)入東南亞市場(chǎng)提供現(xiàn)成的生產(chǎn)平臺(tái)和銷售渠道，提升市場(chǎng)響應(yīng)速度和本地化運(yùn)營能力。

聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，拓展慢病藍(lán)海

在保障利潤的基礎(chǔ)上，麗珠集團(tuán)的研發(fā)也在高效推進(jìn)，這體現(xiàn)出公司在短期效益與長期布局方面的戰(zhàn)略平衡。

上半年，麗珠集團(tuán)研發(fā)投入約4.91億元，占營業(yè)總收入比例為7.82%。“強(qiáng)領(lǐng)域+慢病”的研發(fā)布局初見規(guī)模，研發(fā)效率提升。

截至2025年7月31日，公司制劑在研產(chǎn)品共39個(gè)。其中，處于上市申報(bào)階段的有13項(xiàng)，III期臨床4項(xiàng)，II期臨床4項(xiàng)，呈現(xiàn)出“前浪未平，后浪已至”的梯隊(duì)化態(tài)勢(shì)。

消化道、輔助生殖、精神領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)管線都在鞏固。例如，在精神神經(jīng)領(lǐng)域，注射用阿立哌唑微球已于上半年獲批上市，這是全球首個(gè)阿立哌唑微球制劑、中國首個(gè)自主研發(fā)的阿立哌唑長效劑型，解決了臨床對(duì)長效精神分裂癥藥物的迫切需求。棕櫚酸帕利哌酮注射液（3個(gè)月劑型）等產(chǎn)品也已申報(bào)上市。

在前瞻布局潛力賽道、打造新增長極方面，麗珠集團(tuán)則正穩(wěn)步將優(yōu)勢(shì)延伸至抗感染以及代謝、自免、心腦血管等市場(chǎng)空間廣闊的慢病領(lǐng)域，并布局了多個(gè)具有“同類首創(chuàng)”（FIC）或“同類最佳”（BIC）潛力的重磅產(chǎn)品。

高效的研發(fā)執(zhí)行力是管線快速推進(jìn)的保障。麗珠集團(tuán)通過模塊化、扁平化的管理體系，對(duì)核心項(xiàng)目進(jìn)行資源傾斜和重點(diǎn)攻堅(jiān)，創(chuàng)造了多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)速度紀(jì)錄。例如，抗凝藥H001膠囊僅用5個(gè)月便完成II期臨床全部患者入組，JP-1366片從III期首例入組到上市申請(qǐng)遞交用時(shí)不到8個(gè)月。

“自研與BD并舉”是麗珠集團(tuán)的重要策略。上半年，公司BD工作繼續(xù)圍繞核心治療領(lǐng)域及雙抗、siRNA等前沿技術(shù)展開系統(tǒng)性調(diào)研。

人工智能（AI）正在深度嵌入研發(fā)全流程。在藥物設(shè)計(jì)階段，利用AI預(yù)測(cè)分子性質(zhì)和優(yōu)化合成路徑；在藥學(xué)研究和臨床研究階段，通過自建小核酸AI智能體等工具評(píng)估注冊(cè)符合性、提升工藝研究效率。AI技術(shù)的應(yīng)用顯著提升了研發(fā)效率，縮短了研發(fā)周期。

公司明確，將繼續(xù)堅(jiān)持以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的研發(fā)戰(zhàn)略，聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，拓展慢病藍(lán)海，同時(shí)加速推進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品的海外注冊(cè)和商業(yè)化，并深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型與AI技術(shù)應(yīng)用，驅(qū)動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈效率提升。