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長留
2025-08-20 18:29
新西蘭央行，再度降息！
8月20日，新西蘭央行（新西蘭儲備銀行）將官方現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至3%。自去年8月啟動本輪降息周期以來，新西蘭央行已累計降息250個基點。新西蘭央行表示，未來幾個月將進一步降息。這意味著，新西蘭的貨幣政策進入更為寬松的階段。
在上述降息的消息披露后，新西蘭股市直線拉升。截至北京時間12時，新西蘭NZ50指數(shù)上漲超1.5%，MSCI新西蘭指數(shù)漲幅超過2%。新西蘭的貨幣則出現(xiàn)跳水，美元兌新西蘭元漲幅超過1%。
降息25個基點
新西蘭央行8月20日將政策利率下調(diào)25個基點至3%，符合市場預(yù)期。
在貨幣政策會議上，新西蘭貨幣政策委員會以4票贊成、2票反對的投票結(jié)果，決定將官方現(xiàn)金利率（OCR）從3.25%下調(diào)至3.00%。會議紀要顯示，決策層圍繞3種政策選項進行了深入討論：維持利率不變、下調(diào)25個基點或下調(diào)50個基點。最終，多數(shù)委員認為，下調(diào)25個基點是平衡當前經(jīng)濟風險與未來前景的最優(yōu)選擇。
上述降息的決策公開發(fā)布后，新西蘭的股票市場大幅拉升，MSCI新西蘭指數(shù)漲超2%，新西蘭NZ50指數(shù)一度漲超200點，漲幅接近1.6%。截至北京時間12時，MSCI新西蘭指數(shù)上漲2.26%，新西蘭NZ50指數(shù)漲1.5%。
根據(jù)新西蘭央行發(fā)布的貨幣政策聲明，新西蘭年度消費者價格指數(shù)（CPI）目前處于1%至3%目標區(qū)間的上沿，且預(yù)計在2025年9月將升至3.0%，但新西蘭央行強調(diào)，國內(nèi)通脹壓力正在持續(xù)減弱，經(jīng)濟中存在顯著的閑置產(chǎn)能?；诖?，新西蘭央行預(yù)計整體通脹率將在2026年年中回落至約2%的目標中點。
新西蘭央行的此輪降息周期始于2024年8月。2024年8月14日，新西蘭央行宣布四年來首次降息，并暗示將出臺更多寬松的貨幣政策提振經(jīng)濟。隨后，新西蘭央行又連續(xù)降息五次。2025年7月9日，新西蘭央行將基準利率維持在3.25%，并稱存在通脹風險，但如果價格壓力如預(yù)期繼續(xù)緩解，將放松貨幣政策。直至8月20日，新西蘭央行再次啟動降息操作。自去年8月啟動本輪降息周期以來，新西蘭央行已累計降息250個基點。
利率將進一步下調(diào)
新西蘭央行此次降息，延續(xù)去年8月以來的一系列激進降息舉措。有經(jīng)濟學家警告稱，新西蘭央行需要進一步放寬政策以刺激經(jīng)濟增長并遏制失業(yè)率上升。
新西蘭央行預(yù)計，2025年12月官方現(xiàn)金利率為2.71%，而此前預(yù)期為2.92%；預(yù)計2026年9月官方現(xiàn)金利率為2.59%，此前預(yù)期為2.9%；預(yù)計2026年12月官方現(xiàn)金利率為2.62%，此前預(yù)期為2.94%。
新西蘭央行披露的會議紀要，揭示了政策制定者內(nèi)部的分歧。部分貨幣政策委員主張更大幅度的50個基點降息，理由是通脹壓力顯著下降和經(jīng)濟中存在大量閑置產(chǎn)能。而支持25個基點降息的委員認為，當前核心預(yù)測的上行與下行風險基本平衡，漸進式調(diào)整更為穩(wěn)妥。
另有委員指出，全球政策不確定性對國內(nèi)消費與投資的負面影響可能具有自我強化效應(yīng)，持續(xù)時間或超預(yù)期。因此，大幅降息雖可能釋放更強信號以提振信心，但也可能擾亂通脹預(yù)期；而逐步降息則難以產(chǎn)生同等的積極信號效應(yīng)。
新西蘭經(jīng)濟的復(fù)蘇，在2025年第二季度陷入停滯的困境。家庭與企業(yè)支出受到全球經(jīng)濟政策不確定性、就業(yè)市場疲軟、生活必需品價格上漲及房價下跌等多重因素制約。新西蘭央行指出，經(jīng)濟前景面臨上行與下行雙重風險：一方面，若家庭和企業(yè)持續(xù)保持謹慎態(tài)度，可能進一步抑制經(jīng)濟增長；另一方面，若降息的全面效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟復(fù)蘇亦可能加速。未來官方現(xiàn)金利率（OCR）的路徑將高度依賴于經(jīng)濟復(fù)蘇的實際速度。
新西蘭央行強調(diào)，若中期通脹壓力繼續(xù)如預(yù)期般緩解，未來仍有進一步降息的空間。下一階段的政策走向?qū)⒚芮幸蕾囉诩磳l(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是消費、投資與就業(yè)市場的表現(xiàn)。
美國提高了從大多數(shù)貿(mào)易伙伴進口的關(guān)稅。美國對新西蘭商品的關(guān)稅已從10%提高到15%。新西蘭央行指出，關(guān)稅可能會損害新西蘭的出口商，尤其是那些依賴美國的出口商。更高的關(guān)稅將減少全球貿(mào)易和經(jīng)濟活動。美國的通貨膨脹率將更高，因為他們的進口商品現(xiàn)在成本更高。然而，如果美國減少購買國際商品，可能會降低包括新西蘭在內(nèi)的其他國家的價格。關(guān)稅的高度不確定性，導致一些企業(yè)推遲了在新西蘭和海外的投資和招聘計劃。
為撤回疫情時期刺激措施，新西蘭央行曾在2021年10月至2023年9月期間加息525個基點，以遏制通貨膨脹，這是自1999年引入官方現(xiàn)金利率以來最激進的緊縮政策。然而，懲罰性的借貸成本對需求造成了沉重打擊，并使經(jīng)濟在去年陷入衰退。
當前，新西蘭雖然已經(jīng)擺脫了衰退，但增長仍然疲軟，并受到全球經(jīng)濟增長放緩和政府緊縮財政政策的進一步阻礙。失業(yè)率也在上升，這加劇了新西蘭國內(nèi)經(jīng)濟壓力。
日前，澳新銀行首席經(jīng)濟學家Sharon Zollner警告稱，若高頻數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，新西蘭央行可能轉(zhuǎn)向更鴿派立場，最終將利率下調(diào)至2.5%。
排版：王璐璐
校對：許欣
