證券時報網(wǎng)
聶英好
2025-08-20 19:29
在2025中國（鄭州）國際期貨論壇上，積極服務(wù)“五篇大文章”充分發(fā)揮期貨市場功能作用、融入國家發(fā)展大局助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、深化高水平對外開放等議題，成為此次論壇的焦點。論壇上從監(jiān)管層、期貨業(yè)協(xié)會和交易所，到期貨公司、市場從業(yè)者，都在積極建言期貨市場助力強(qiáng)國建設(shè)。
期貨市場下一步五大重點工作
中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司副司長王穎在致辭中表示，當(dāng)前，國際經(jīng)貿(mào)秩序深刻調(diào)整，不確定性成為全球經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞。歷史證明，作為專業(yè)的市場化風(fēng)險管理平臺，外部環(huán)境不確定因素越多，期貨市場獨(dú)特作用愈發(fā)凸顯。今年以來，關(guān)稅政策成為影響全球經(jīng)貿(mào)秩序的關(guān)鍵因素，大宗商品價格波動劇烈。為助力實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行、更好應(yīng)對外部風(fēng)險挑戰(zhàn)，期貨市場各項工作有序推進(jìn)、成效顯著，市場發(fā)展質(zhì)量再上新臺階。
王穎認(rèn)為，期貨市場需要更加凝心聚力，堅守服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略的宗旨，不斷提高服務(wù)能力和服務(wù)水平，在推進(jìn)強(qiáng)國建設(shè)中展現(xiàn)更大擔(dān)當(dāng)，做出更大貢獻(xiàn)。下一步，中國證監(jiān)會將圍繞強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險促高質(zhì)量發(fā)展要求，持續(xù)做好以下幾方面重點工作。
一是持續(xù)豐富產(chǎn)品供給。推動液化天然氣等重要能源品種上市，進(jìn)一步完善商品指數(shù)體系，不斷擴(kuò)大期貨及衍生工具覆蓋面，更好滿足市場風(fēng)險管理需求。
二是堅定推進(jìn)期貨市場高水平開放。加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，穩(wěn)步增加特定品種以及合格境外投資者可參與交易的境內(nèi)期貨期權(quán)品種范圍，著力增強(qiáng)境外客戶參與我國期貨市場的便利度。
三是不斷深化市場服務(wù)。持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式，引導(dǎo)龍頭企業(yè)更好直接利用期貨市場穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，支持中小企業(yè)通過期貨風(fēng)險管理子公司、產(chǎn)業(yè)服務(wù)商開展風(fēng)險管理，持續(xù)改善企業(yè)開展套期保值的制度環(huán)境。
四是提升行業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)能力。結(jié)合當(dāng)前外部環(huán)境特點，針對實體企業(yè)風(fēng)險管理中的切實困難，加大業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新力度，打造更加多元適配的風(fēng)險管理工具體系，面向不同階段、不同類型、不同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供個性化、精細(xì)化服務(wù)。
五是強(qiáng)化研究驅(qū)動發(fā)展。以中國資本市場學(xué)會成立為契機(jī)，充分匯聚各方研究合力，進(jìn)一步提升期貨市場研究能力，面向國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟(jì)需要，以及期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的前沿領(lǐng)域開展深入研究，為推動期貨市場高質(zhì)量發(fā)展提供更多研究驅(qū)動力。
期貨市場日益融入國家發(fā)展大局
“深化儲備品種研究，持續(xù)推進(jìn)符合實體經(jīng)濟(jì)需求的衍生品研發(fā)?！编嵣趟h委書記、理事長熊軍在致辭時強(qiáng)調(diào)，將緊扣國家戰(zhàn)略和實體發(fā)展需要，穩(wěn)步推進(jìn)葵花籽油期貨研發(fā)注冊，有序推動鋼坯、水泥、雞肉等品種研發(fā)，探索推廣更多短期期權(quán)。結(jié)合自身在能化、鹽化等領(lǐng)域的品種稟賦，圍繞已有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈上下游、左右端擴(kuò)展，持續(xù)豐富衍生品工具類型。
統(tǒng)計顯示，去年年底以來，國內(nèi)期貨市場新上市多晶硅、鑄造鋁合金、純苯、丙烯等重要品種，可服務(wù)和輻射的國民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域更加廣闊。產(chǎn)業(yè)客戶參與度持續(xù)提升。2024年全市場產(chǎn)業(yè)客戶日均成交量同比增長12.2%，48個主要品種產(chǎn)業(yè)客戶持倉量折合現(xiàn)貨市場規(guī)模超2億噸；參與套期保值的上市公司數(shù)量連續(xù)十一年保持增長。
目前，鄭商所共上市47個品種，形成了聚酯、煤化工、鹽化工、油脂油料、軟商品和果品等多個品種板塊，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)避險提供了較為完備的工具體系。其中，棉花、尿素等多個品種的期貨價格已成為國家宏觀政策制定的重要參考。95%以上的PTA生產(chǎn)企業(yè)、90%以上的硅鐵生產(chǎn)企業(yè)、85%以上的重點制糖企業(yè)集團(tuán)、80%以上的甲醇貿(mào)易企業(yè)、75%以上的玻璃龍頭企業(yè)等均通過直接或間接的方式利用期貨市場管理風(fēng)險。
風(fēng)險管理工具供給進(jìn)一步豐富，上市企業(yè)參與積極性不斷提升。據(jù)避險網(wǎng)統(tǒng)計，A股上市公司2024年發(fā)布套保公告的實體上市公司數(shù)量為1503家，套保參與率達(dá)28.6%，較往年均有較大幅度增長。今年1—7月，累計有1383家實體上市公司發(fā)布套保公告，同比增長15.7%。
中國上市公司協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從行業(yè)來看，制造業(yè)上市公司是套保的主力軍，主要覆蓋化工、農(nóng)產(chǎn)品加工等領(lǐng)域，為企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、加速海外布局提供有利條件。從工具應(yīng)用來看，以應(yīng)對匯率、利率、大宗商品價格波動風(fēng)險為主，逐漸延伸到全面管理金融資產(chǎn)價格波動帶來的風(fēng)險。從理念和效果來看，上市公司主動避險的意識越來越強(qiáng)，風(fēng)險管理的系統(tǒng)化、精細(xì)化、全球化趨勢日益明顯。
深化期貨市場高水平對外開放
期貨市場高水平對外開放不僅是增強(qiáng)國內(nèi)外市場聯(lián)動效應(yīng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是落實國家重大決策部署的具體實踐?，F(xiàn)階段，鄭商所共有26個期貨期權(quán)品種對合格境外投資者開放，開放品種數(shù)量位居國內(nèi)第二。近170名QFI客戶在鄭商所開戶，來自中國香港、新加坡、英國等12個國家和地區(qū)。
中國期貨業(yè)協(xié)會會長楊光表示，在吸引全球交易者參與境內(nèi)期貨市場方面，中期協(xié)建議持續(xù)擴(kuò)容特定品種，穩(wěn)步擴(kuò)大開放“品種池”。在風(fēng)險可控的前提下，可以“成熟一個、納入一個”的節(jié)奏，繼續(xù)擴(kuò)大特定品種范圍，優(yōu)先將運(yùn)行成熟、風(fēng)險可控的期貨期權(quán)品種納入對外開放清單，使境外投資者能夠沿用現(xiàn)有較為完備、便利的制度規(guī)則，直接參與交易、交割和套保。
嘉利高全球包裝部經(jīng)理加雷斯?蘭姆表示，全球不確定性持續(xù)增強(qiáng)更加凸顯了PTA、瓶片期貨的重要性，相關(guān)交易者參與鄭商所期貨產(chǎn)品交易，可對12個月內(nèi)的價格波動進(jìn)行風(fēng)險對沖，由此建立行業(yè)信心。
鄭商所方面表示，將持續(xù)深化國際化品種研發(fā)，落地PTA保稅交割，適時擴(kuò)大QFI可交易品種范圍，力爭實現(xiàn)聚酯期貨板塊整體對外開放。拓展跨境合作新空間，穩(wěn)步推動與境外期貨交易所結(jié)算價授權(quán)合作，加強(qiáng)國際市場交流，持續(xù)提升鄭州期貨市場的全球定價影響力。
校對：高源
