證券時報網(wǎng)
李志強
2025-08-18 15:00
上周，在多重因素的共同作用下，市場避險情緒顯著降溫，國際金價承壓回落。其中，紐約黃金期貨、倫敦金現(xiàn)貨價格均下跌約2%，雙雙跌破3400元/盎司大關(guān)。
中信建投期貨分析師王彥青在接受期貨日報記者采訪時表示，上周市場避險情緒降溫，主要受兩方面因素影響：一是美俄領(lǐng)導(dǎo)人會晤釋放積極信號，地緣政治風(fēng)險下降；二是中美雙方發(fā)布《中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，市場對貿(mào)易摩擦升級的擔(dān)憂進(jìn)一步減弱，風(fēng)險偏好隨之提升。
此外，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也利空金價。上周公布的美國7月PPI數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，同比上漲3.3%，創(chuàng)下近3年最大漲幅；環(huán)比上漲0.9%，大幅高于市場預(yù)期的0.2%，為2022年6月以來的最大漲幅。美國通脹升溫使美聯(lián)儲9月降息預(yù)期下降，疊加美聯(lián)儲官員的鷹派言論，金價承壓回落。
消息面上，上周五美俄領(lǐng)導(dǎo)人會晤備受市場關(guān)注。
據(jù)央視新聞消息，美俄領(lǐng)導(dǎo)人8月15日在美國阿拉斯加州舉行會晤但沒有達(dá)成協(xié)議。美國總統(tǒng)特朗普8月16日表示，將與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基于美東時間8月18日下午在白宮橢圓形辦公室會面。如果一切順利，接下來將安排美國、俄羅斯、烏克蘭三方領(lǐng)導(dǎo)人會晤。就此，澤連斯基表示，烏支持舉行烏美俄三方會晤的提議。普京8月16日在克里姆林宮舉行的會議中并未提及三方會議相關(guān)內(nèi)容。
有專家認(rèn)為，通過這次會晤，美俄雙方均在一定程度上實現(xiàn)自身外交目的。但一次會晤難以解決烏克蘭問題和美俄關(guān)系的深層次矛盾，各方后續(xù)博弈將加劇。
王彥青表示，美俄暫未達(dá)成協(xié)議，但雙方已有一定共識。特朗普表示美俄雙方均認(rèn)為俄烏沖突將以領(lǐng)土交換以及美國對烏克蘭提供某種形式的安全保障作為結(jié)束方式，這或為俄烏和談鋪平道路。對市場來說，美俄領(lǐng)導(dǎo)人會晤是一個重大轉(zhuǎn)變，這意味著地緣政治風(fēng)險將下降，而過去幾年地緣政治風(fēng)險上升為本輪黃金“牛市”帶來了有力的支撐。因此，后續(xù)市場避險需求或持續(xù)下降，給黃金價格帶來一定壓力。
長江期貨有色資深研究員李旎認(rèn)為，后續(xù)俄美烏三方領(lǐng)導(dǎo)人會晤若對俄烏?；疬_(dá)成共識，避險情緒回落將驅(qū)動黃金價格出現(xiàn)階段性回調(diào)。
短期來看，李旎認(rèn)為，美國服務(wù)業(yè)通脹走高導(dǎo)致市場擔(dān)憂美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏，年內(nèi)激進(jìn)降息的預(yù)期大幅下降；同時，特朗普表示黃金不會被加征關(guān)稅、美俄領(lǐng)導(dǎo)人會晤導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險下降等因素或?qū)饍r形成壓力，黃金價格仍處于震蕩調(diào)整狀態(tài)。
“從中期來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，降息預(yù)期可能再度升溫，央行購金加速、美國‘大美麗’法案推出后財政赤字規(guī)模進(jìn)一步擴大等因素或利多黃金價格?！崩铎唤ㄗh關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上的最新表態(tài)。
王彥青也認(rèn)為，盡管地緣政治風(fēng)險下降會使黃金價格短期承壓，但中長期仍有一定支撐。一是美國債務(wù)仍在持續(xù)積累，“大美麗”法案的推進(jìn)與實施將進(jìn)一步削弱美元信用；二是“關(guān)稅戰(zhàn)”并未完全停止，特朗普政府仍在對外加征關(guān)稅，不利于全球經(jīng)濟(jì)增長，反而會增強黃金的投資價值；三是美聯(lián)儲的貨幣政策趨于寬松，若下半年如市場預(yù)期一樣降息兩次，將給貴金屬價格帶來有力的支撐。
