在關(guān)稅戰(zhàn)對全球貿(mào)易和供應(yīng)鏈造成巨大擾動的背景下,聯(lián)想集團(HKSE:992)董事長楊元慶上季度作出“市場份額不掉,利潤不掉”的承諾,在最新財報中得到兌現(xiàn)。
8月14日,聯(lián)想集團交出最新截至6月30日的2025/26財年第一季度業(yè)績:當季營收同比增長22%至1362億元人民幣,創(chuàng)歷史同期新高;非香港財務(wù)報告準則下凈利潤同比增長22%,至28.16億元人民幣;香港財務(wù)報告準則下,聯(lián)想集團第一財季凈利潤同比增長108%,達36.6億元人民幣。
聯(lián)想CFO鄭孝明對記者表示,香港準則下的凈利潤激增主要是非現(xiàn)金性質(zhì)賬面收益。受與中東Alat埃耐特戰(zhàn)略合作的影響,認股權(quán)證公允價值重估帶來1.52億美元收益及可換股債券名義利息2800萬美元。
財報顯示,聯(lián)想三大主營業(yè)務(wù)集團均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團實現(xiàn)營收973億元人民幣,同比增長17.8%,其中PC業(yè)務(wù)創(chuàng)下15個季度以來最快增速;ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團營收同比增長35.8%;SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團收入增長19.8%,運營利潤率為22.2%。
區(qū)域表現(xiàn)上,除中國市場收入同比增長36%外,亞太區(qū)(不含中國)同比增長39%,美洲區(qū)收入同比增14%,歐洲-中東-非洲市場同比增9%。 從市場份額看,IDC數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度聯(lián)想PC市占率為24.8%,較去年同期增長近2個百分點。
人工智能是聯(lián)想本季增長的關(guān)鍵抓手。今日楊元慶對第一財經(jīng)等媒體透露,目前聯(lián)想AI PC銷量已經(jīng)占據(jù)所有PC銷量的三分之一,遠超此前“年末達25%”的預期,更值得關(guān)注的是用戶黏性——AI功能的周活躍用戶在40%以上。此外,聯(lián)想非PC業(yè)務(wù)營收占比進一步提升至47%,這也意味著聯(lián)想正加速撬動“AI+終端”飛輪,以PC為支點帶動IDG、ISG、SSG多業(yè)務(wù)協(xié)同增長。
不過目前ISG基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)還未實現(xiàn)盈利。楊元慶援引歷史數(shù)據(jù),自2015年并購IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)至今,ISG營收從40億美元擴至增至160億美元,增長超4倍。對比PC業(yè)務(wù)過去20年里的增長也大概在4倍,ISG這項業(yè)務(wù)仍需持續(xù)投入提升競爭力,從而把握AI算力需求爆發(fā)等增長機會,在未來收獲更好回報。
盡管面臨關(guān)稅政策波動,楊元慶對記者表示,關(guān)稅沒有對聯(lián)想造成太大沖擊,很大程度在于聯(lián)想ODM+端到端運營模式。聯(lián)想沒有把所有生產(chǎn)制造都外包,自主制造保證了成本的競爭力,快速響應(yīng)客戶需求。這一背景下聯(lián)想在十幾個國家建立了33個制造基地,實現(xiàn)“全球資源、本地交付”的模式,成為聯(lián)想抵御風險的“護城河”。
楊元慶特別強調(diào),中國始終是制造的“大本營”,聯(lián)想把它看作是全球有競爭力的資源中重要的一部分,因為中國的制造成本優(yōu)于其他任何地方。假設(shè)制造一臺PC,全球其他最優(yōu)越的制造基地比起中國制造,成本也要高出15美元。
對于預判全球PC市場的增長前景,楊元慶稱主要取決于幾個驅(qū)動因素:一是win11帶來的換機機會,尤其是企業(yè)用戶加速換機;二是疫情期間購買PC設(shè)備進入更新周期,而更主要的推動力來自AI拉動的新?lián)Q機潮。