國際金融報
朱燈花
2025-08-21 21:41
8月21日，A股整體回調，但幅度溫和。前期大熱的科技板塊降溫，市場日成交額2.46萬億元，交投依舊活躍。
受訪人士普遍認為，今日A股回調并非趨勢逆轉。短中期大盤或進入震蕩整理期，投資者應關注風格切換與板塊輪動，并結合政策導向、估值性價比和資金流向動態(tài)調倉。
3091只個股收跌
今日，滬指收漲0.13%報3771.1點，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.47%報2595.47點，深證成指微跌0.06%?？苿?chuàng)50、滬深300、上證50微漲，但北證50收跌1.6%。
盡管交投依舊活躍，兩市成交額小幅增至2.46萬億元，但盤面虧錢效應明顯：僅2170只個股上漲，其中56只漲停；而下跌家數多達3091只，跌停14只。
31個申萬一級行業(yè)板塊中，有17個板塊飄紅，農林牧漁、石油石化領漲，國投中魯、準油股份漲停；美容護理、公用事業(yè)、傳媒、基礎化工、煤炭、商貿零售板塊均表現突出，世貿能源、華光環(huán)能、成都燃氣漲停，中核鈦白、道恩股份、長鴻高科、美邦股份、阿力科等化工個股漲停，安源煤業(yè)、匯嘉時代、翠微股份、跨境通也紛紛漲停。
科技股整體回落，好在尾盤拉升收窄跌幅，機械設備、電力設備、綜合、國防軍工、電子、汽車板塊均以下跌報收，但神開股份、歐克科技、日豐股份、漳州發(fā)展等個股漲停。
拼多多概念、環(huán)氧丙烷、豬肉概念、鈦白粉、化工原料、生態(tài)農業(yè)等概念板塊表現不錯。
同步磁阻電機概念跌逾7%，新型工業(yè)化、英偉達概念、減速器、第四代半導體、ChatGPT概念、人形機器人等板塊降溫。
“今日A股的回調并非趨勢逆轉，而是牛市從第二階段估值修復，向第三階段盈利驅動過渡的必經過程?！卑簿糍Y產董事長劉巖指出，前期，在政策與流動性推動下，科技、新能源等賽道的估值快速修復，積累了一定的獲利盤。滬指沖擊3784點關鍵阻力位時，技術面超買疊加資金兌現需求，引發(fā)短期休整。資金正由“政策預期博弈”轉向“業(yè)績確定性驗證”：高估值板塊需要中報業(yè)績兌現，低估值藍籌則因盈利穩(wěn)定獲避險資金青睞，形成“高切低”的調倉特征。
“短中期大盤或進入一段時間的震蕩整理，其間需留意市場風格切換和板塊輪動?！比A輝創(chuàng)富投資總經理袁華明分析稱，近期穩(wěn)增長、擴內需和促消費等利好政策密集落地，提振了市場信心；流動性持續(xù)寬松，伴隨北向資金及公私募加倉帶來的增量資金，市場仍呈易漲難跌格局；同時，經濟數據邊際改善，也為行情提供了有力支撐。
警惕財報與杠桿雙重風險
接下來，A股怎么走？投資者當下應注意哪些風險？
暢力資產董事長寶曉輝提醒，8月處于中報密集披露期，業(yè)績不及預期的個股可能快速調整；高杠桿資金若遭遇回撤，易觸發(fā)平倉并放大波動。
持倉布局上，寶曉輝建議，激進投資者可把握熱點輪動，把倉位打至八成左右；穩(wěn)健型投資者宜保持五到六成底倉，回調加倉、上漲持倉。無論何種策略，均應避免情緒化追高。
袁華明指出，近期融資余額持續(xù)提升，一旦情緒反轉，杠桿資金平倉或加劇市場波動。投資者可兩手布局：進攻端繼續(xù)跟蹤政策與產業(yè)趨勢，重點關注AI（人工智能）、半導體、機器人、新能源和先進制造；防御端留意現金流穩(wěn)定、分紅率高的電力、能源、金融龍頭等。同時，保留一定現金頭寸，既可對沖回撤，又能低吸錯殺品種。
劉巖建議，在“風險與機遇交織”的當下，倉位管理應堅持“風險可控、結構優(yōu)化”，并隨政策導向、估值性價比與資金動向動態(tài)調整。
具體來看，一是聚焦政策明確發(fā)力的領域。一方面，科創(chuàng)工具、制造業(yè)貸款定向支持的硬科技賽道，業(yè)績與政策共振邏輯清晰，可篩選研發(fā)投入高、訂單可見性強的龍頭；另一方面，消費再貸款覆蓋的可選消費及民生短板領域，在政策托底效應下的估值修復空間值得關注。
二是針對高估值賽道的波動風險，可增配低估值藍籌，金融板塊中盈利穩(wěn)定、股息率超5%的銀行股，地產鏈中政策松綁受益的優(yōu)質建材、家電龍頭，以及公用事業(yè)、電力等現金流穩(wěn)定的防御性標的，既能對沖市場波動，又能捕捉估值修復機會。
此外，避免通過融資或場外配資追高熱門股，兩融倉位建議控制在總資產的20%以內，優(yōu)先選擇擔保品充足、波動率較低的標的。整體倉位保持半倉+機動狀態(tài)，預留資金應對短期情緒沖擊或錯殺機會，尤其警惕融資余額占比超3%的板塊，防范集中平倉風險。
