國際金融報
余繼超
2025-08-19 22:24
液冷概念龍頭之一的川潤股份(002272)8月19日晚披露2025年半年報，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比增長25.08%；凈利潤為-2357.15萬元，同比減虧58.35%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為141.34萬元，同比增長101.19%。
公司表示，其新能源業(yè)務(wù)收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)較大增長；持續(xù)優(yōu)化數(shù)字化管理，有效降低管理費(fèi)用，加大應(yīng)收賬款管理力度，提升應(yīng)收賬款管理質(zhì)量，促進(jìn)業(yè)績持續(xù)改善。
川潤股份一直深耕高端能源裝備與工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)。近年來，公司 以“流體控制技術(shù)+智能能源裝備”雙輪驅(qū)動，形成“源網(wǎng)荷儲”綜合能源生態(tài)，為全球客戶提供流體控制及系統(tǒng)、液冷溫控、清潔能源裝備、零碳數(shù)字能源整體解決方案。
上半年，川潤股份的主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。一是海上風(fēng)電產(chǎn)品于主流樣機(jī)項(xiàng)目中得到廣泛應(yīng)用；二是數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)解決方案產(chǎn)線升級落成，推出“冷板式/浸沒式全鏈條液冷解決方案”；三是持續(xù)提供零碳數(shù)字能源整體解決方案，重點(diǎn)開發(fā)“源網(wǎng)荷儲”綜合能源系統(tǒng)，推出“智慧零碳管控平臺”等產(chǎn)品，公司已累計(jì)開發(fā)"源網(wǎng)荷儲"綜合能源系統(tǒng)項(xiàng)目20余個。
據(jù)半年報，川潤股份全資子公司川潤液壓上半年實(shí)現(xiàn)營收5.1億元，凈利潤為2313.02萬元；上年同期，川潤液壓營收為3.89億元，凈利潤為1053.48萬元。這家子公司業(yè)績的增長，系上市公司上半年?duì)I收和凈利潤雙增的重要原因。
川潤液壓主營包括液壓潤滑系統(tǒng)及集成、儲能溫控、液冷系統(tǒng)、新能源流體控制裝備及整體解決方案等。而儲能溫控、液冷系統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，應(yīng)該是川潤股份業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。
半年報顯示，川潤股份報告期內(nèi)聚焦智算中心、超算集群、數(shù)據(jù)中心、儲能電站等高發(fā)熱密度場景，有序開展液冷業(yè)務(wù)，且持續(xù)獲得國際國內(nèi)客戶訂單并交付。除了數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)解決方案產(chǎn)線升級落成外，公司還與香江科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)從性能驅(qū)動向TCO驅(qū)動，推進(jìn)零碳數(shù)據(jù)中心示范項(xiàng)目建設(shè)。
“公司未來將持續(xù)深耕液冷技術(shù)在算力中心、智算中心、超算中心的規(guī)?；瘧?yīng)用，為客戶量身定制智能、精準(zhǔn)、安全的液冷溫控及集成化解決方案?！贝櫣煞菰诎肽陥笾斜硎?。
華鑫證券認(rèn)為，液冷溫控在中長期技術(shù)方案更具優(yōu)勢，未來市場滲透率將逐步提升至2025年的45%。市場前景樂觀，加之川潤股份下游客戶業(yè)務(wù)逐步向發(fā)電側(cè)（儲能系統(tǒng)）轉(zhuǎn)型，帶來了對于液冷配套產(chǎn)品的巨大需求。
近兩年來，隨著人工智能技術(shù)的飛速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心的算力需求不斷攀升，液冷技術(shù)逐漸成為數(shù)據(jù)中心散熱領(lǐng)域的主流選擇。隨著AI技術(shù)的不斷演進(jìn)，數(shù)據(jù)中心單機(jī)柜功率密度將持續(xù)攀升，液冷技術(shù)的市場需求也將進(jìn)一步擴(kuò)大。
根據(jù)中國信通院的預(yù)測，2023年至2027年期間，中國液冷數(shù)據(jù)中心市場將以59%的復(fù)合增長率持續(xù)蓬勃發(fā)展。到 2027年，中國液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模有望突破1000億元。
另一方面，液冷技術(shù)能夠更好地滿足高能量密度和高功率密度電池對溫控系統(tǒng)的需求。因此，液冷溫控在儲能等領(lǐng)域也呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。
在資本市場上，包括川潤股份在內(nèi)的液冷技術(shù)相關(guān)個股紛紛受到了資金的追捧。4月中旬以來，川潤股份股價累計(jì)漲幅逾130%。8月15日至19日，公司股價連續(xù)三個交易日漲停。
半年報顯示，摩根大通證券在第二季度增持95.15萬股；摩根士丹利國際、瑞銀集團(tuán)、秦皇島宏興鋼鐵集團(tuán)新進(jìn)成為公司前十大股東。
