國際金融報
周秭沫
2025-08-19 19:27
“從2025年開始，物業(yè)行業(yè)會迎來反彈的階段，大家獨立發(fā)展的能力逐步構建。核心業(yè)務收益增幅與開發(fā)商業(yè)務降幅開始呈現正向‘剪刀差’?！比f物云（02602.HK）董事長朱保全在8月19日召開的業(yè)績說明會上表示。
財報顯示，萬物云上半年核心凈利潤同比增長10.8%至13.2億元。隨著業(yè)務結構的進一步改善、物業(yè)費“彈性定價”策略取得成效，公司高管預期，公司營收、核心利潤兩項指標2025年的全年增速會進一步擴大。
財報披露后，萬物云今日盤中一度漲近16%，至收盤總市值超300億港元。
大手筆分紅
萬物云昨日披露的財報顯示，在開發(fā)商業(yè)務整體下滑的情況下，2025年上半年實現了營業(yè)收入181.4億元，同比增長3.1%，凈利潤同比增長5.4%。剔除非經常性損益后，公司核心凈利潤同比增長10.8%至13.2億元。
萬物云擬以11億元作為派付股息總額，用于2025年中期股息分紅，年化股息率約9%。大手筆分紅基于保持穩(wěn)健的財務狀況，截至6月底萬物云現金資產達114.6億元，經營性現金流同比增加20.5億元。
同時，萬物云繼續(xù)貫徹蝶城、科技戰(zhàn)略。公司上半年已累計完成300個蝶城改造，覆蓋1688個項目，占在管項目總量的38.3%，提效金額達2.3億元。通過技術投入，上半年萬物云行政開支從去年同期的9.63億元降至8.86億元，下降0.77億元，降幅達8.0%。今年7月，首批6名AI員工完成轉正答辯正式上崗。
“彈性定價”開源
“這些數據的背后是公司戰(zhàn)略篤定，業(yè)務聚焦以及能力建設的成果?！比f物云財務負責人王緒斌表示，他預計營收、核心利潤兩項指標2025年全年增速會進一步擴大。業(yè)績達成的核心路徑在于通過彈性定價等帶來的物業(yè)底盤的內生增長，新業(yè)務新能力價值釋放，投資驅動業(yè)務增長，以及AI帶來的降本增效等。
財報顯示，在2025年上半年，萬物云業(yè)務結構進一步變化。公司來自開發(fā)商關聯業(yè)務收入占比進一步下降至6.5%；取而代之的是，循環(huán)型業(yè)務收入同比增長9.5%至163.1億元，占總收入的比重進一步攀升至89.9%。所謂循環(huán)型業(yè)務，即囊括住宅物業(yè)管理服務、商企和城市空間綜合服務中的物業(yè)及設施管理業(yè)務等。
在物業(yè)降費呼聲漸強、小區(qū)更換物業(yè)更為頻繁的背景下，萬物云在存量市場的增長與公司去年推出的“彈性定價”模式不無關系。數據顯示，今年萬科物業(yè)在重慶落地彈性定價的項目，物業(yè)費收繳率提升了20%；上半年公司在存量市場中獲取114個住宅物業(yè)項目的年化飽和收入6.68億元，同比增長31.5%。
萬物云執(zhí)行董事兼首席運營官何曙華強調，彈性定價不是鼓吹物業(yè)費降價，它既尊重業(yè)主對于服務品質期望的合理訴求，也保障物業(yè)公司的服務品質與生存空間，最終在業(yè)主、企業(yè)、政府三方之間形成動態(tài)平衡。
據了解，今年萬科物業(yè)計劃將“彈性定價”向全行業(yè)開源，以推動“優(yōu)質優(yōu)價”的消費理念將逐步成熟，物業(yè)費價格機制會得到正向的反饋。
穩(wěn)妥消化重資產
去年，萬物云連續(xù)接手關聯方旗下武漢新唐50%股權、上海祥大45%股權等一批重資產，用以化解應收賬款，相關資產是否影響公司運作方式引發(fā)股東關注。
萬物云副總經理、資產經營中心總經理葉菲對此表示，公司已于3月成立了“驚蟄”專項工作組。積極探索資產去化路徑，逐步剝離這些重資產，以維護公司輕資產模式，確保核心業(yè)務高效運轉。
“公司的目標不止于單純去化資產，更在于通過專業(yè)管理最大化其價值，為公司及股東創(chuàng)造長期回報。”葉菲表示。針對不同資產類型，萬物云制定了差異化策略，對于運營型資產，萬物云致力于精細化運營。例如，在武漢新唐項目投入500萬元進行微改造，實現了客流量增長26%、銷售額提升31%的成效。
葉菲強調，目前，公司整體經營狀況良好，流動比率為1.18，處于健康水平，現金流穩(wěn)健且現金余額充足，這讓公司能夠以時間換空間，穩(wěn)妥消化這些資產。
AI應用不能一廂情愿
今年上半年，AI在物業(yè)行業(yè)的應用也逐步深入。朱保全在會上表示，“盡管AI已經成為時代答案，但企業(yè)仍需清醒的意識到，業(yè)務側的應用AI不能一廂情愿，必須與客戶需求、服務感知相結合；也不能陷入技術自嗨，必須積極與行業(yè)、學界交流。”
在朱保全看來，企業(yè)在內部技術應用上擁有決定權，也更適合作為全面AI變革的起點。年初，萬物云提出H類真人、R類機器人、A類智能體的三類員工協作模式，半年后各類AI智能體已在公司內部紛紛涌現。今年7月，首批6名AI員工完成轉正答辯正式上崗。同時，萬物云GC平臺也升級2.0版本，實現多種RAG與MCP升級，以及多AI agent員工協作。
談及AI應用的感受，朱保全概括為“完全自動化是童話，人機協作才是未來”。盡管大多數機器人已經可以完成單一工作中90%以上的工序，但仍需要人類來“點睛”。
以在深圳創(chuàng)智云中心應用的移動充放電機器人為例，它可以自動完成車輛與固定充電樁間充放電，但“插拔充電槍”仍必須由人工操作。因此，在同一業(yè)務場景下部署多臺機器人同時作業(yè)，最后由人工統(tǒng)一完成收尾工作是效率更高的工作模式，而這種模式與蝶城作業(yè)場景天然契合。
朱保全透露，未來將嘗試在蝶城內更全面地落地人+機器的混合用工模式。
