證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-08-18 12:10
證券時報記者 沈寧
今年以來，A股市場表現(xiàn)不俗，股票型私募業(yè)績繼續(xù)回暖。然而，不少主觀股票策略私募卻遭遇尷尬一幕，股市越漲投資者贖回越多。對此，業(yè)內分析人士認為，量化策略私募近幾年表現(xiàn)明顯優(yōu)于主觀股票私募，券商渠道也因業(yè)務合作主推量化私募，導致主觀股票私募遇冷，投資者追捧量化私募。
“現(xiàn)在市場越漲，客戶贖回反而越多。盡管我們的產品凈值已經(jīng)創(chuàng)下新高，但客戶贖回量也創(chuàng)新高了。我們近期一方面忙著穩(wěn)住老客戶，另一方面也希望能借著行情轉暖的契機擴大管理規(guī)模。” 上海一家中型股票私募的市場負責人向記者表示。
這一現(xiàn)象并非個例。北京一家大型股票私募也透露，該機構近年來業(yè)績始終保持在較好水平，只是未達到行業(yè)頂尖水準，當前同樣面臨著較大的客戶贖回壓力，其中大部分贖回的客戶轉去購買量化私募產品。
對于一些曾在2021年大規(guī)模募資的股票私募而言，眼下的確是一個關鍵時點?！?021年算是最近幾年的市場高點，不少明星股票私募當時發(fā)了產品，這批產品套牢很多年，現(xiàn)在凈值慢慢回到0.9元以上，有些已經(jīng)回本，這時候客戶最容易贖回。再加上量化私募產品這兩年表現(xiàn)實在太搶眼，客戶就想從主觀股票策略私募產品轉到量化產品。”一位券商人士稱。
私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月8日，有業(yè)績記錄的5116只主觀多頭股票策略產品，今年以來平均收益率為16.54%，其中4523只產品實現(xiàn)正收益，占比為88.41%；而有業(yè)績記錄的1460只量化多頭股票策略產品，今年以來平均收益率為24.36%，其中1388只產品實現(xiàn)正收益，占比高達95.07%。
除產品業(yè)績存在差異外，投資者對量化私募的追捧，還與券商渠道的銷售策略相關。有業(yè)內人士認為，券商與私募開展合作時，會綜合考量多重業(yè)務目標，其中，量化私募能夠為券商帶來股票及衍生品的交易量，因此與券商之間的合作黏性天然高于主觀股票私募，券商自然也就更愿意代銷量化私募產品。
第三方數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月31日，7月共有1298只私募證券產品完成備案，環(huán)比增長18%，創(chuàng)下近27個月以來的新高。至此，年內私募證券產品備案總量已達6759只，同比大增61.39%。7月，共有676家私募機構備案了新產品，單月備案產品數(shù)量超過10只的私募共有13家，百億規(guī)模量化私募占據(jù)其中11席，前十更是被量化機構包攬。
近年來，量化私募發(fā)展勢頭迅猛，百億規(guī)模量化私募持續(xù)擴容，不僅在數(shù)量上反超百億規(guī)模主觀私募，而且差距還在進一步拉大。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月底，百億規(guī)模私募數(shù)量為90家，其中量化私募為44家，占到總量的48.49%；主觀私募為39家，占總量的43.33%；百億混合私募為6家，占總量的6.67%。7月，3家私募新晉或重回百億規(guī)模私募陣營，分別是久期投資、千衍私募、上海波克私募，除久期投資為主觀私募外，其余2家皆為量化私募。
“得益于突出的超額業(yè)績，量化私募管理規(guī)模去年以來增長很快。不過，市場有周期性，如果后期市場風格發(fā)生變化，大盤走勢好起來，主觀股票的表現(xiàn)可能也會越來越好?！?前述券商人士說。
