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【導(dǎo)讀】摩根士丹利對(duì)中國(guó)股票的最新研判

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

11月17日，摩根士丹利發(fā)布最新研報(bào)，預(yù)計(jì)明年中國(guó)股市將取得溫和漲幅。

摩根士丹利策略師在報(bào)告中寫道，2026年的關(guān)鍵在于在多重內(nèi)外部因素交織下維持市場(chǎng)動(dòng)能。挑戰(zhàn)包括企業(yè)盈利質(zhì)量及其可持續(xù)性、將持續(xù)到2026年的通縮壓力，以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性等。

摩根士丹利將2026年12月的主要股指目標(biāo)定為：恒生指數(shù)27500點(diǎn)、國(guó)企指數(shù)9700點(diǎn)、滬深300指數(shù)4840點(diǎn)。相較于11月17日收盤水平，這分別意味著約4%、4%和5%的上行空間。

研報(bào)寫道，2026年將是今年大漲之后的企穩(wěn)期。得益于投資者對(duì)中國(guó)科技發(fā)展前景的樂(lè)觀預(yù)期，中國(guó)A股的基準(zhǔn)股指滬深300指數(shù)今年以來(lái)已上漲約17%，有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二年上漲。

報(bào)告稱：“在盈利溫和增長(zhǎng)、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國(guó)在全球科技競(jìng)賽中重新站穩(wěn)腳跟，同時(shí)貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩和，指數(shù)整體上行空間相對(duì)溫和?！?/p>

報(bào)告認(rèn)為，若要進(jìn)一步突破當(dāng)前水平，市場(chǎng)需要應(yīng)對(duì)以下因素：企業(yè)盈利質(zhì)量與可持續(xù)性仍有待觀察；過(guò)去12個(gè)月估值顯著上升，估值繼續(xù)擴(kuò)張的空間有限；全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性擴(kuò)大，包括利率路徑、地緣政治及外部需求變化等。

摩根士丹利表示，盡管短期挑戰(zhàn)仍存，但預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)將在2026年維持穩(wěn)定且具可持續(xù)性的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

今年3月，摩根士丹利策略師團(tuán)隊(duì)上調(diào)了對(duì)中國(guó)股市的展望。此后，MSCI中國(guó)指數(shù)已累計(jì)上漲逾10%。

不過(guò)，他們表示，個(gè)股選擇仍將是關(guān)鍵。配置上將超配高質(zhì)量的互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭股，減持房地產(chǎn)、必選消費(fèi)和能源板塊。

編輯：格林

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

制作：嘉穎

審核：許聞