證券時報網(wǎng)
王小偉
2025-11-16 12:21
美聯(lián)儲降息前景突生變數(shù)。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，截至北京時間11月16日14:00，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率已跌破50%，僅有44.4%。有分析指出，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加劇給12月的議息會議增添了巨大的不確定性。
美國政府“停擺”結(jié)束后，大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將密集發(fā)布，將為市場與美聯(lián)儲評估美國經(jīng)濟(jì)狀況提供關(guān)鍵依據(jù)。據(jù)美國商務(wù)部和勞工部已公布的詳細(xì)時間表，數(shù)據(jù)發(fā)布將從下周四開始陸續(xù)展開。屆時，市場將重新定價美聯(lián)儲未來的降息路徑。據(jù)摩根士丹利預(yù)測，美聯(lián)儲在12月9—10日議息會議前能夠獲取美國9月就業(yè)、通脹、零售銷售及三季度GDP初值等完整數(shù)據(jù)，關(guān)鍵在于10月和11月就業(yè)報告能否及時發(fā)布。
美聯(lián)儲降息預(yù)期驟降
北京時間11月16日，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率跌破50%，僅有44.4%，維持利率不變的概率升至55.6%；美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為48.6%，維持利率不變的概率為34.7%，累計降息50個基點的概率為16.7%。
有分析指出，多位美聯(lián)儲官員近日加大了對美國通脹進(jìn)展可能放緩甚至停滯的警告力度，使得12月再次降息的前景蒙上陰影。
美東時間11月14日，美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）暗示，雖然他能夠支持最近的兩次降息，但他還不確定下個月是否會再次降息。他希望以最新數(shù)據(jù)作為指引，決定何為合適的政策。
博斯蒂克在西雅圖的一次活動中表示：“我已經(jīng)能夠支持前兩次降息，我們會看到下一次降息會發(fā)生什么……我希望這些信息能夠指導(dǎo)我認(rèn)為適當(dāng)?shù)恼邞?yīng)該是什么?！?/p>
同一天，美國達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根明確表示，她將在12月反對降息。她在10月也反對過降息，原因是她擔(dān)心通脹水平過高、呈上升趨勢，而且回到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)所需時間太長。
美國堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德周五（11月14日）也表示：“我認(rèn)為進(jìn)一步的降息對緩解勞動力市場的任何壓力作用不大。這些壓力更可能來自技術(shù)和移民政策的結(jié)構(gòu)性變化。但降息可能對通脹產(chǎn)生更持久的影響，因為市場會越來越懷疑我們對2%目標(biāo)的承諾?！?/p>
前美聯(lián)儲官員指出，美聯(lián)儲當(dāng)前處在一個艱難的處境。這確實讓美聯(lián)儲主席鮑威爾的任務(wù)更困難。即便在這種情況下做出非常合理、良好的政策，也有可能導(dǎo)致糟糕的結(jié)果，因為形勢實在太復(fù)雜。
華爾街分析稱，目前的政策辯論更像是對2026年的預(yù)演：美聯(lián)儲官員們在一位美國總統(tǒng)特朗普任命的主席主導(dǎo)下，對默認(rèn)降息表現(xiàn)出強(qiáng)烈抵制，堅持?jǐn)?shù)據(jù)必須作出充分證明，這將導(dǎo)致極為分裂的投票局面。
美聯(lián)儲前理事辭職原因曝光
最新文件顯示，美聯(lián)儲前理事庫格勒在其年度財務(wù)披露表中申報了多筆股票買賣，這些交易均違反了美聯(lián)儲的相關(guān)政策，并促使美聯(lián)儲今年將此事移交監(jiān)察長辦公室調(diào)查。
這些文件于當(dāng)?shù)貢r間11月15日由美國聯(lián)邦政府道德辦公室（OGE）公開。庫格勒在今年9月提交了這些報表，大約是在她辭去美聯(lián)儲理事職位一個月之后。
根據(jù)規(guī)定，美聯(lián)儲高級官員每年必須提交個人財務(wù)披露報告，詳細(xì)說明收入來源、金融交易及其資產(chǎn)和負(fù)債。
文件顯示，美聯(lián)儲的道德官員拒絕對庫格勒是否遵守了機(jī)構(gòu)政策進(jìn)行認(rèn)證，并已將該披露移交給美聯(lián)儲監(jiān)察長辦公室這一政府監(jiān)督機(jī)構(gòu)。
回顧此前，庫格勒于8月1日宣布辭職，此時其財務(wù)披露工作已接近完成。她在美聯(lián)儲公開解釋的“個人原因”下缺席了7月份的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議。
隨后，特朗普提名其首席經(jīng)濟(jì)顧問斯蒂芬·米蘭接任其余任期，該任期將持續(xù)至明年1月31日。
此次披露發(fā)布于庫格勒一年前自報四筆違反美聯(lián)儲強(qiáng)化后規(guī)則的交易之后。當(dāng)時她將違規(guī)描述為“意外”，由其丈夫在她并不知情的情況下操作，且無意違反規(guī)定。
美聯(lián)儲規(guī)定，高級官員或其配偶不得交易個股，且FOMC會議前10天為“噤聲期”，禁止任何證券買賣。庫格勒表示，在得知違規(guī)后，她立即向道德官員報告，并按指示在規(guī)則允許的最早時間出售了相關(guān)資產(chǎn)。
周六（11月15日）公布的最新文件顯示，2024年庫格勒或其丈夫又進(jìn)行了至少十余筆個股交易，其中一些買賣僅相隔數(shù)周。此外，兩筆違規(guī)交易發(fā)生在FOMC會議前的數(shù)天。
周六（11月15日）發(fā)布的披露文件中寫道：“與她2024年9月15日的披露一致，部分交易由庫格勒的配偶完成，庫格勒并不知情，她確認(rèn)其配偶無意違反任何規(guī)則或政策?！?/p>
鮑威爾在2022年推出了更嚴(yán)格的個人金融交易政策，理事及地區(qū)聯(lián)儲主席不得以個人名義購買股票、基金、債券、加密貨幣、大宗商品等在內(nèi)的一系列資產(chǎn)，規(guī)定還適用于官員的配偶和未成年子女。
據(jù)一位美聯(lián)儲官員透露，在7月FOMC會議前，為了解決違規(guī)導(dǎo)致可能無法參會的問題，庫格勒曾向鮑威爾請求豁免交易禁令，但該請求遭到拒絕。
責(zé)編：楊喻程
排版：劉珺宇
校對：楊立林
