證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-08-25 08:30
上周，碳酸鋰期貨價格大幅回調(diào)。8月23日，碳酸鋰期貨主力合約收報78960元/噸，最近4個交易日累計跌超11%。
業(yè)內(nèi)人士認為，受基本面偏弱、消息面干擾、資金獲利離場等利空影響，碳酸鋰期貨價格上周大幅回調(diào)。
“碳酸鋰本輪上漲行情的核心驅(qū)動在于供給擾動，但價格上漲對供給的刺激也逐步顯現(xiàn)?！敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩煆埦S鑫表示，8月初供給擾動密集出現(xiàn)，助推碳酸鋰期貨價格持續(xù)上漲，當價格漲至高位后，部分多頭資金逐步離場。從碳酸鋰期貨的持倉變化來看，近期呈現(xiàn)減倉下行態(tài)勢，連續(xù)四日減倉也側(cè)面反映了這一情況。
期貨日報記者了解到，上周市場利空消息較多：宜春銀鋰宣布近期將復工復產(chǎn)、7月鋰礦進口量環(huán)比增長超30%等。從市場供需格局來看，上述消息對碳酸鋰實際供需影響較為有限?！半m然這類消息對實際供需影響并不大，但綜合到一起就容易將市場焦點拉回碳酸鋰供給端?！睆埦S鑫解釋，在當前的市場格局下，沒有新的利多消息驅(qū)動時，利空消息就容易成為碳酸鋰市場的主要驅(qū)動因素，從而影響碳酸鋰價格。
中信期貨有色與新材料組研究員王美丹也認為，碳酸鋰期貨價格大幅回調(diào)的主要原因是市場看空情緒升溫。“雖然宜春銀鋰恢復生產(chǎn)等消息符合市場預期，但在一定程度上緩解了市場對‘供應(yīng)持續(xù)收縮’的擔憂?！蓖趺赖け硎?，此前價格上漲的核心驅(qū)動是供應(yīng)收縮預期，而復產(chǎn)消息打破了市場對供應(yīng)收縮的期望，在一定程度上“澆滅”了看多情緒。
從基本面來看，8月碳酸鋰市場仍呈現(xiàn)供需雙增的緊平衡格局。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至8月21日當周，碳酸鋰總產(chǎn)量約為1.91萬噸，環(huán)比減少842噸。據(jù)悉，供應(yīng)減量主要來自鋰云母端和鹽湖端，鋰輝石端和回收端產(chǎn)量則有所增加。庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日當周，碳酸鋰社會庫存維持去化態(tài)勢，環(huán)比減少713噸，至14.15萬噸左右。其中，冶煉廠、貿(mào)易商及其他端口均明顯去庫，但下游補庫量較大。王美丹表示，在碳酸鋰價格下跌后，下游補庫意愿有所增強。但需要注意的是，雖然當前碳酸鋰總庫存環(huán)比小幅下降，但庫存水平仍處于近一年來高位，供需格局并未大幅改善。
談及當前碳酸鋰市場的主要矛盾，王美丹表示，目前藏格鋰業(yè)鹽湖項目和寧德時代枧下窩鋰云母項目均已停產(chǎn)，青海、江西等地部分礦山企業(yè)同樣面臨采礦許可證到期的情況。未來需要重點關(guān)注上述停產(chǎn)項目的復產(chǎn)節(jié)奏，以及其他礦山采礦許可證到期后的生產(chǎn)情況，供應(yīng)可能繼續(xù)收縮。
展望后市，興業(yè)期貨分析師劉啟躍認為，當前市場供需格局仍偏寬松，短期來看碳酸鋰價格或承壓下行。不過，三季度資源端事件擾動預期仍存，宜春礦企將于9月末遞交儲量核實報告，當?shù)卦颇傅V開采節(jié)奏存在不確定性，近期需密切關(guān)注供應(yīng)擾動對市場的影響。
張維鑫則認為，碳酸鋰價格不一定會繼續(xù)下跌。“即將進入‘金九銀十’消費旺季，需求仍有增長預期?！睆埦S鑫表示，近期碳酸鋰價格下跌后，貿(mào)易商出貨情況較好，反映了需求存在支撐。同時，供給擾動尚未完全解除，江西鋰礦停產(chǎn)和復產(chǎn)情況仍存在不確定性。在當前的時間節(jié)點上，前期已兌現(xiàn)的供應(yīng)擾動給基本面帶來的改善預期還將逐步體現(xiàn)。此外，7月進口的75萬噸鋰礦并非全部是精礦，碳酸鋰供應(yīng)增長有限，且從澳礦、加拿大礦進口增長難以持續(xù)?！罢w來看，短期內(nèi)碳酸鋰價格或維持高位震蕩?！?/p>
王美丹也認為，當前碳酸鋰市場的供應(yīng)擾動還未得到最終證實或證偽，擾動存在進一步加劇的可能，市場對增量信息的敏感度較高，價格可能出現(xiàn)波動，建議投資者理性持倉，注意控制風險。
