中國基金報
孫越
2025-08-24 22:45
8月24日晚間，科創(chuàng)新源(300731)公布2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.41億元，同比增長43.9%；歸母凈利潤為1760.4萬元，同比增長520.71%。半年報指出，業(yè)績大幅增長的核心驅(qū)動力，是公司在液冷散熱領(lǐng)域的快速突破，尤其是新能源汽車動力電池液冷板的規(guī)?；瘧?yīng)用。
作為一家聚焦高分子材料與熱管理系統(tǒng)的企業(yè)，科創(chuàng)新源產(chǎn)品線覆蓋通信、新能源汽車、儲能、數(shù)據(jù)中心等多領(lǐng)域。
具體來看，高分子材料領(lǐng)域保持穩(wěn)健發(fā)展，上半年實現(xiàn)營收2.29億元，同比增長6.04%。其中海外通信業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴大、利潤率提升，以14.24%的增速有效緩解了國內(nèi)通信業(yè)務(wù)下滑的壓力。汽車密封條業(yè)務(wù)持續(xù)深化與奇瑞等大客戶的戰(zhàn)略合作關(guān)系，實現(xiàn)營業(yè)收入8925.09萬元，較去年同期增長9.79%。
熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域成為主要增長極，上半年營收達3.11億元，同比激增95.31%，該業(yè)務(wù)主要以公司控股子公司瑞泰克和全資子公司創(chuàng)源智熱為實施主體。隨著麒麟電池、神行電池等新型電池技術(shù)快速推廣，新能源汽車市場需求持續(xù)升溫，小米SU7、理想相關(guān)車型銷量高速增長，尊界品牌車型、小米YU7等熱門新車也獲得大額訂單，直接帶動動力電池散熱產(chǎn)業(yè)擴容。
瑞泰克生產(chǎn)的高頻焊液冷板，正是適配麒麟電池與神行電池的關(guān)鍵散熱組件。報告期內(nèi)，瑞泰克加速新產(chǎn)線建設(shè)與既有產(chǎn)線升級，引入自動化設(shè)備優(yōu)化流程，提升生產(chǎn)效率并降低不良率。截至期末，規(guī)劃的高頻焊液冷板產(chǎn)線已基本建成并陸續(xù)量產(chǎn)，相關(guān)收入同比增長303.61%。不過，釬焊液冷板業(yè)務(wù)仍面臨挑戰(zhàn)，受市場波動與競爭加劇影響，產(chǎn)能利用率未達預(yù)期，固定成本分?jǐn)傒^高，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)盈利能力較弱。
在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，AI技術(shù)的爆發(fā)推動算力設(shè)備與數(shù)據(jù)中心熱度顯著提升，液冷技術(shù)加速導(dǎo)入。冷板式液冷因成熟度高，已獲服務(wù)器制造商規(guī)?；季?，通信運營商與頭部互聯(lián)網(wǎng)公司也積極試點。科創(chuàng)新源通過子公司創(chuàng)源智熱布局?jǐn)?shù)據(jù)中心散熱結(jié)構(gòu)件，產(chǎn)品涵蓋虹吸式特種散熱模組、液冷板等。由于目前其仍處于客戶開拓與產(chǎn)品認(rèn)證階段，收入規(guī)模較小，未能攤薄費用與研發(fā)成本，報告期內(nèi)處于虧損狀態(tài)。
近日，科創(chuàng)新源在交易所互動平臺公開回應(yīng)，公司在積極推進東莞兆科收購事項，因跨境并購復(fù)雜性導(dǎo)致進度超預(yù)期。而在數(shù)據(jù)中心散熱業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司已與霍尼韋爾貿(mào)易（上海）有限公司簽署了《合作備忘錄》，就虹吸散熱技術(shù)、板換液冷技術(shù)、單相/兩相浸沒式液冷技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用領(lǐng)域開展合作。
