證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-08-17 19:17
今年上半年，在“以舊換新”“國補”等政策帶動下，家電、文化辦公用品、通信器材等相關(guān)品類的銷售額實現(xiàn)快速增長，但商超零售行業(yè)面臨的發(fā)展壓力未減。中國連鎖經(jīng)營協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025上半年，連鎖超市企業(yè)銷售表現(xiàn)分化，不到一半的超市銷售總額實現(xiàn)同比增長。
上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在已披露2025年半年報或上半年業(yè)績預(yù)告的商超零售上市公司中，包括紅旗連鎖、步步高以及港股上市公司聯(lián)華超市等實現(xiàn)了凈利潤增長。同時，也有多家公司業(yè)績預(yù)虧。在“強者愈強，弱者愈弱”的行業(yè)格局下，面對即時零售、硬折扣等新消費趨勢，不少公司選擇開辟新賽道、開啟調(diào)改等方式，探索向品質(zhì)零售轉(zhuǎn)型。
重塑競爭力 多家企業(yè)在調(diào)改中破局
近年來，以山姆、開市客為代表的會員制商店，以胖東來為代表的現(xiàn)象級超市，都為業(yè)內(nèi)提供了可借鑒的路徑。去年以來，多家商超零售企業(yè)通過深度調(diào)改，謀求轉(zhuǎn)型中破局。經(jīng)過一年多的市場檢驗，許多公司已進(jìn)入收獲期。
8月8日，紅旗連鎖發(fā)布2025年半年報：公司上半年實現(xiàn)營收48.08億元，同比下降7.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.81億元，同比增長5.33%。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.14億元。良性的供銷循環(huán)、出色的利潤質(zhì)量，為公司經(jīng)營儲備了充足的現(xiàn)金流。
紅旗連鎖稱，在消費者對剛需必選品更加“精打細(xì)算”的背景下，通過持續(xù)開發(fā)擴(kuò)容“紅旗優(yōu)選”系列產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展川南區(qū)域下沉市場，利用社交電商平臺提高曝光率和轉(zhuǎn)化率等方式，順應(yīng)消費趨勢的變遷。
紅旗連鎖認(rèn)為，得益于公司優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效，雖然短期內(nèi)對營收規(guī)模略有影響，但優(yōu)化調(diào)整帶來了成本費用的有效節(jié)約，進(jìn)而帶動了經(jīng)營利潤的增長。同時，公司通過優(yōu)化資源配置等方式，降低了經(jīng)營成本。報告期內(nèi)，公司三項期間費用同比下降6.5%，實現(xiàn)了“以費用節(jié)約對沖毛利壓力”的目標(biāo)。
最早接受“胖東來爆改”的步步高，同樣成功破局。7月11日，步步高披露2025年半年度業(yè)績預(yù)告，得益于公司大刀闊斧的重整舉措與胖東來的深度幫扶，確認(rèn)了大額重整收益，同時持續(xù)深化經(jīng)營策略，聚焦核心優(yōu)勢區(qū)域，并通過優(yōu)化門店布局、提升運營效率等措施，有效提升了整體門店效能和盈利能力，預(yù)計2025年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.8億元到2.2億元，同比扭虧為盈。
步步高稱，自引入胖東來運營體系以來，公司圍繞門店調(diào)改、供應(yīng)鏈重構(gòu)、自有品牌建設(shè)三大主線，推動經(jīng)營質(zhì)量全面升級。18家完成調(diào)改的超市門店成為業(yè)績增長引擎，同時通過關(guān)閉低效門店、聚焦優(yōu)質(zhì)門店，單店坪效提升達(dá)42%，帶動整體營收規(guī)模與質(zhì)量雙升。通過深化源頭直采，公司與超200家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作，減少中間流通環(huán)節(jié)，采購成本平均下降15%。截至7月底，公司自有品牌已上市超50只單品。
被證明可行的路徑，也吸引了后來者的跟進(jìn)。7月29日，武商集團(tuán)旗下首家WS江豚會員店開業(yè)，從一開始就明確提出對標(biāo)山姆、開市客、胖東來，并結(jié)合本土需求進(jìn)行務(wù)實創(chuàng)新的武商版會員制商店，開業(yè)當(dāng)天部分商品出現(xiàn)了“4小時補貨6次”的火爆場景。
“WS江豚會員店是武商集團(tuán)轉(zhuǎn)型突破的重要戰(zhàn)略步驟，是進(jìn)入新賽道的重要舉措。”公司稱，武商超市的轉(zhuǎn)型以供應(yīng)鏈深度變革為核心，通過直采擴(kuò)容與自有品牌建設(shè)重塑商品性價比。以會員店業(yè)態(tài)突破實現(xiàn)業(yè)態(tài)差異化，優(yōu)化存量門店結(jié)構(gòu)，依托全渠道融合和數(shù)字化提效優(yōu)化運營，最終構(gòu)建“商品力+體驗力+效率力”三維競爭力，推動傳統(tǒng)賣場向供應(yīng)鏈驅(qū)動型新零售轉(zhuǎn)型。
“胖改”進(jìn)行時 部分企業(yè)仍在摸索中向前
轉(zhuǎn)型有一個過程，甚至需要經(jīng)歷陣痛期。從已披露的部分上市公司業(yè)績預(yù)告看，包括師承胖東來的永輝超市和中百集團(tuán)等在內(nèi)，仍在尋找破局的方法。
永輝超市7月15日發(fā)布公告，經(jīng)初步測算，預(yù)計上半年歸母凈利潤為虧損2.4億元。公司稱，2024年下半年開啟整體戰(zhàn)略與經(jīng)營的深度轉(zhuǎn)型工作，2025年是公司轉(zhuǎn)型的深水期和持續(xù)陣痛期。
據(jù)披露，2025年上半年，永輝超市共調(diào)改開業(yè)93家門店，截至6月30日調(diào)改門店總數(shù)達(dá)124家。門店調(diào)改需經(jīng)歷歇業(yè)裝修、新設(shè)備投入、舊資產(chǎn)報廢、重開業(yè)支出、人員技能爬坡等大量必要過程。同時，公司在報告期內(nèi)共關(guān)閉227家長期虧損的門店，產(chǎn)生一定的租賃賠償、人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報廢等成本費用。公司還對商品供應(yīng)鏈進(jìn)行了大刀闊斧的改革，完成了大量供應(yīng)商和商品的升級汰換。
盡管上述因素給永輝超市的營收和利潤帶來較大的短期影響，但其調(diào)改戰(zhàn)略仍在持續(xù)推進(jìn)。據(jù)公司7月31日公告，擬通過定增募資不超過39.92億元，主要用于對298家門店進(jìn)行深度調(diào)改升級。
中百集團(tuán)也在7月15日發(fā)布公告稱，所處行業(yè)競爭依然激烈，電商平臺、線下折扣店、會員店、生鮮超市等不斷發(fā)展，渠道分流進(jìn)一步加劇，消費者線上購物習(xí)慣進(jìn)一步加深，實體商超客流量減少，營業(yè)收入下降，疊加公司人工成本、折舊攤銷等固定成本負(fù)擔(dān)，以及繼續(xù)關(guān)停扭虧無望的門店產(chǎn)生閉店損失等，預(yù)計2025年上半年歸母凈利潤虧損2.13億元至2.9億元。
為進(jìn)一步擁抱消費市場變化，今年以來，中百集團(tuán)也嘗試在主打食品、折扣等新業(yè)態(tài)上的突破，已先后在武漢開設(shè)了中百“foodmart”超市和小百惠折扣店，并計劃年內(nèi)開設(shè)3至5家食品超市，落地5家扣店門店。
公司稱，未來將貫徹“集中采購+區(qū)域適配”策略，逐步向武漢及周邊市場滲透，以業(yè)態(tài)創(chuàng)新推動企業(yè)零售轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)經(jīng)營效應(yīng)與社會效益的雙向提升。
“想在這個時代贏，最好的辦法就是與時俱進(jìn)?！敝袊ù髮W(xué)特許經(jīng)營研究中心主任李維華認(rèn)為，當(dāng)前，傳統(tǒng)商超的每個產(chǎn)品品類，幾乎都被細(xì)分成不同的賽道。企業(yè)要在介入新賽道前了解其優(yōu)勢，并結(jié)合自身特點做出特色，才能取得良好的效果。從長遠(yuǎn)看，企業(yè)需對人財物、產(chǎn)供銷、前中后臺的整個體系進(jìn)行重構(gòu)，才能獲得可持續(xù)性的競爭優(yōu)勢。
